投资组合规模对技术创新的溢出效应研究——基于公司创投的企共生视角

LZUFE-KMS > 会计学院

	投资组合规模对技术创新的溢出效应研究——基于公司创投的企共生视角
	孙颖
	2025-04-10
发表期刊	科研管理
摘要	如何引导金融资本服务实体企业创新发展，是中国当前经济发展中的重要战略问题。已有研究普遍从公司创业投资的“单一主体”、母公司与创业企业的“竞争关系”展开，忽视了公司创投驱动的多主体（母公司、公司创投机构、创业企业），尤其是母公司与创业企业的价值共享。本文以1998年至2022年间获得公司创投扶持并成功上市的A股公司为研究对象，通过计算每个公司创投机构排除个体特征和外部环境限制后的超额投资组合规模，讨论投资组合规模对被投企业技术创新的溢出效应，以及对母公司的战略影响，探讨中国情境下，公司创投的共生机制和价值共创路径。实证检验发现，投资组合规模促进了被投企业技术创新产出，同时投资组合规模对被投企业创新的溢出效应，也帮助母公司更有效地获取新的技术增长点，为母公司创新绩效创造价值。机制检验表明，投资组合规模通过技术纽带机制、失败容忍机制和关系网络机制，对被投企业技术创新发挥正向的溢出效应。拓展性分析表明，投资组合规模在公司创投机构专业能力较弱、单独投资、领投机构具有政府背景时，对企业技术创新的溢出效应更强。本文结论一定程度上回应了公司创业投资调整资本要素从短期的“风险与收益平衡”转向匹配于“长期价值创造”的创新激励机制，为促进大中小企业融通发展，构建富有成效和活力的创新生态系统提供启示。
关键词	公司创业投资投资组合规模企业技术创新企业共生多元主体协同
URL	查看原文
收录类别	北大核心 ; CSCD ; CSSCI ; AMI
ISSN	1000-2995
语种	中文
原始文献类型	学术期刊
中图分类号	F832.51 ; F273.1
来源期刊等级	C1类
CNKI学科分类	企业经济;金融;证券;投资
文献类型	期刊论文
条目标识符	http://ir.lzufe.edu.cn/handle/39EH0E1M/38947
专题	会计学院
作者单位	兰州财经大学会计学院
第一作者单位	会计学院
推荐引用方式 GB/T 7714	孙颖. 投资组合规模对技术创新的溢出效应研究——基于公司创投的企共生视角[J]. 科研管理,2025.
APA	孙颖.(2025).投资组合规模对技术创新的溢出效应研究——基于公司创投的企共生视角.科研管理.
MLA	孙颖."投资组合规模对技术创新的溢出效应研究——基于公司创投的企共生视角".科研管理 (2025).